AMD Q1中国收入骤降75%，地缘风险如何影响AI芯片销售？

AMD Q1中国收入骤降75%的核心原因是地缘政治风险，特别是美国出口管制政策的不确定性，这直接扰乱了AI芯片的正常销售节奏。2025年第四季度，AMD向中国市场销售MI308 AI芯片获得了约3.9亿美元收入，但2026年第一季度预计仅剩1亿美元，环比下降约74%。

这种剧烈波动并非市场需求消失，而是地缘风险下的直接体现。

政策枷锁下的“订单迟到”

Q4的3.9亿美元收入，本质上是“积压订单的集中释放”。AMD CEO苏姿丰在财报电话会议上透露，这些订单实际来自2025年早些时候，直到第四季度才通过与美国政府合作获得出口许可证得以发货。而Q1的1亿美元，仅是剩余订单的“收尾”——由于新订单面临严格限制，AMD不敢预测额外收入。

更关键的是，美国商务部工业与安全局（BIS）在2026年1月15日修订了规则，将对华AI芯片出口许可审查从**“推定拒绝”** 调整为 “逐案审查” ，但这并非真正开放。新政策是一套“带枷锁的精准围堵”，核心限制包括：

AMD已为更先进的MI325芯片提交出口申请，但至今未获明确回复，导致新交易无法落地。苏姿丰坦言，中国市场是 “一个非常动态的情况” ，因此公司采取审慎态度，不预测Q1那1亿美元之外的任何收入。

双重审查的合规挑战

地缘风险的影响是双向的。即便美方“开闸”，芯片进入中国市场还需通过中方的严格审查。中国主管部门的审批核心聚焦于 国家安全 与 产业自主，重点排查芯片是否存在“后门”、数据外传等安全隐患，同时评估国产替代方案的可能性。

外交部对芯片进口传闻“向主管部门询问”的回应，也强调了 “合规” 是任何进口行为不可逾越的前提。

这种“前有枷锁，后有红线”的局面，使得每一笔交易都充满变数。美方的出口管制要求企业证明美国供应充足、实施严格的客户背景调查（KYC），并可能将销售额的25%作为“分成”上缴美国政府。而中方的安全审查则延长了流程，增加了商业不确定性。

苏姿丰在财报会上表示：“我们已经提交了MI325的许可证申请，并正在继续与客户合作以了解他们的客户需求。我们认为不预测除第一季度指引中提到的1亿美元之外的任何额外收入是审慎的做法。”

市场格局悄然生变

地缘政治的不确定性正在重塑中国AI算力市场。一方面，国产芯片加速替代，市场份额从“替补”转向“主力”。据报道，国产AI芯片在国内市场的合计份额预计已攀升至约 20%-25%，并持续增长。

华为昇腾910C、百度昆仑芯3代等产品在性能上已能覆盖从训练到推理的全场景需求，甚至在商业项目中击败外企产品。

另一方面，AMD等外企被迫调整策略。受数据中心芯片管制影响，AMD正全力押注中国 AI PC生态，通过CPU+GPU+NPU组合架构与本土企业合作，规避地缘风险。例如，与中科曙光、联想等合作，将锐龙处理器嵌入国内AI工作站供应链，并借助中国活跃的开发者社区推广开放工具链。

然而，这种转型无法完全抵消高端AI芯片销售下滑的冲击。投资者担忧，如果MI325的许可证无法获批，AMD将错过中国“十四五”规划中千亿级AI算力基础设施的投资机遇。地缘风险已成为悬在AMD中国业务头上的“达摩克利斯之剑”，迫使市场加速走向分裂与自主。