高盛上调目标价至450美元，AMD凭AI算力业务爆发，股价大涨5.5%

> 2026年6月12日，高盛将美国超微半导体公司（AMD）评级从“中性”上调至“买入”，并将其目标价从240美元大幅上调至450美元，上调幅度达87.5%。受此消息直接刺激，AMD股价当日大涨5.5%，报收于515.72美元。!(blockview://markdown-image-tos-cn-i-tt/6d735279e57e4529a704a4bb7e19ce34)高盛分析师Schneider在报告中指出，看好代理式AI对AMD服务器CPU业务的提振效应，以及2027年及以后数据中心GPU的上行空间。## AI智能体崛起：CPU需求爆发，配比重构此次评级上调的核心逻辑在于**代理式AI（Agentic AI）** 的快速发展正在重塑算力需求结构。AI智能体是能够代表用户自主或半自主执行任务的数字助手，当它们根据指令行动时——例如在邮件中搜索会议信息并自动添加到日历——实际依赖CPU执行任务规划、工具调用等逻辑密集型工作。这引发了数据中心底层架构的历史性变化。- 传统数据中心中，CPU与GPU的配比约为**1:4甚至1:8**，但行业预测到2026年，这一比例将向**1:1**靠拢。- AMD首席执行官苏姿丰强调，智能体时代的工作负载使CPU承担更多任务编排与数据流处理。- 英特尔CEO陈立武同样证实CPU需求激增，称代理式AI系统对CPU资源的依赖“高于外界预期”。## AMD业绩超预期：数据中心营收首超英特尔AMD近期财报为市场乐观预期提供了坚实支撑。2026年第一季度，公司营收达**102.5亿美元**，同比增长38%，超出市场预期的98.9亿美元。净利润为**13.83亿美元**，同比暴涨95%。!(blockview://markdown-image-tos-cn-i-tt/41a48413c58b4d2c95a0f025904ea34f)- **数据中心业务成为绝对增长引擎**，第一季度营收**58亿美元**，占总营收56%，同比增长57%。- 在服务器CPU市场，AMD份额上升**230个基点至27.4%**，而英特尔份额下降至54.9%。- 公司对第二季度的营收指引高达**112亿美元**，远高于市场共识的105亿美元。## 市场前景广阔：2030年服务器CPU规模剑指1200亿美元代理式AI的渗透推动机构大幅上调服务器CPU市场的长期预测。AMD管理层已将2030年服务器CPU总潜在市场目标的年复合增长率从**18%上调至35%以上**，直指**1200亿美元**。- 美国银行预测，服务器CPU市场规模将从2025年的**350亿美元激增4倍**，至2030年超过**1700亿美元**。- 花旗银行预计，受代理式AI驱动，该市场规模年增长35%，2030年达1315亿美元。- 国内某领先大模型厂商的CPU需求从去年到今年提高了**5倍**，印证了需求爆发的现实。## 技术产品领先：2nm Venice CPU量产在即在产品层面，AMD保持技术领先。公司代号“Venice”的第6代EPYC CPU已采用台积电**2nm工艺**进入量产阶段，这是全球首款在2nm节点量产的HPC级处理器，性能跃升达**70%**。- 在GPU方面，AMD的MI450系列已开始向核心客户送样，预计**2026年下半年进入大规模放量阶段**。- 公司与Meta签署的6吉瓦Instinct GPU合作协议，以及与OpenAI的深度合作，为数据中心AI业务提供了长期收入可见性。## 行业竞争加剧：从双雄到多方混战AI算力格局正从GPU单极主导转向CPU与GPU协同，引发更激烈的跨界竞争。- 英伟达已推出专为智能体设计的Vera CPU并进入量产，正式切入CPU赛道，目标直指2000亿美元的数据中心市场。- 英特尔以18A制程的至强处理器反攻，同时基于Arm架构的芯片份额上升至17.7%。- 竞争焦点已从单一芯片性能转向**CPU、GPU、存储与网络的系统级协同**，全栈优化能力成为关键。## 结语：AI时代算力重构，AMD站上风口高盛大幅上调AMD目标价，折射出AI智能体时代算力需求的结构性变迁——**CPU从辅助角色重回算力核心**。AMD凭借连续超预期的业绩、领先的2nm产品量产以及“CPU+GPU”双引擎布局，成为这场变革的显著受益者。然而，供应链产能分配、巨头跨界竞争以及技术落地速度仍是潜在挑战。未来，算力产业将步入一个多元混战、全栈协同的新竞争时代。