AMD(AMD)万亿市值之路：数据中心爆发，AI算力新引擎？

早盘，AMD（AMD）股价异动，市场关注度迅速升温。这家公司在2025年展现出强劲的增长势头，尤其是在数据中心和AI领域，这引发了投资者对其未来发展潜力的广泛讨论。本文将深入解读AMD的最新动态，探讨其万亿市值之路的逻辑所在。

AI浪潮下的数据中心崛起

AMD在2025年实现了结构性转型，从组件制造商转变为数据中心及AI基础设施的全栈架构师。第四季度业绩表现超预期，非GAAP每股收益（EPS）达1.53美元，营收同比激增33.8%至103亿美元。分析师认为，这得益于AI业务的快速扩张、CPU部门的持续主导地位，以及向系统级规模模式的成功转型。数据中心已成为AMD的首要增长引擎，本季度占总营收的比例超52%。

MI350系列与未来展望

AMD的Instinct GPU业务正以激进的年度更新周期为特点，旨在跟上通用AI（GenerativeAI）模型的快速发展步伐。MI350系列已被全球前10大AI公司中的8家以及多家云服务提供商采用，这与其性能和总拥有成本（TCO）优势密切相关。展望未来，分析师对将于2026年下半年推出的MI450系列充满期待，该系列将采用HBM4内存，有望在下一代AI超级集群中占据显著份额。

EPYC处理器与市场份额增长

EPYC处理器持续的市场份额增长也是公司的强劲推动力。2025财年数据中心业务营收同比增长32%，达创纪录的166亿美元。第五代EPYC处理器占服务器总营收的比例已超过一半，凸显出客户向新架构转型的速度之快。AMD正从销售单一芯片，转向提供集成式机架级系统。在OCP全球峰会上推出的Helios机架级平台，将是首个基于开放标准构建的全集成解决方案。

客户端计算业务与业绩指引

客户端计算业务第四季度营收同样创下31亿美元的纪录，同比增长34%。公司预计下一季度营收约为98亿美元，高于市场共识的93.7亿美元。非GAAP毛利率预计将维持在55%左右。尽管财报发布后股价出现下跌，但分析师认为，这主要是由于估值较高以及市场对短期运营杠杆的担忧。从GAAP口径来看，AMD的市盈率相对盈利增长比率（PEG）仅为0.5，极具吸引力。

很多人都在寻找能够跑赢大盘的股票，但真正能抓住机会的人并不多。像AMD这样的公司，其在数据中心板块的强劲势头，以及管理层预计未来3至5年该板块营收年复合增长率（CAGR）将达60%的预期，都让投资者看到了希望。AMD目前的目标是，未来5年内实现数据中心年营收约1000亿美元。

你认为AMD能否在2030年实现每股收益（EPS）超过20美元的目标？它是否已经成为AI芯片领域的新龙头？欢迎在评论区分享你的观点。